A股市场呈现出两大特征现象?2440点以来的反弹,大致可分为两个阶段。第一阶段,围绕新基建主题市场不断挖掘投资机会,低价股叠加题材成为最大赢家。

第二阶段,蓝筹板块开始“补涨”,金融、消费等品种均有不错表现,期间题材仍有一定表现机会,如燃料电池、充电桩、创投等。

整体看,市场热点可分为四类:一是受益于资本市场改革:科创板相关概念、券商银行;二是行业景气度有上行预期:5G、军工、猪禽产业链、特高压;三是受到产业政策支持:充电桩和燃料电池(补贴政策)、芯片、生态农业;四是北上资金增持+春节效应的消费板块(食品饮料、家电等)。

到了第二个阶段,市场呈现出一种看似矛盾的走势:题材概念的活跃与蓝筹板块的强势。虽然题材板块中出现多只翻倍个股,但整体来看,沪深300指数的反弹明显强于中证500指数和创业板指数。

这背后,直接原因是资金的行为(游资与外资),进一步分析则是出于对业绩不确定性的担忧,不同的资金选择不同方向,或快进快出的主题概念,或是政策预期和外资流入背景下,有估值修复动力的蓝筹板块。总的来说,业绩预期仍是牵动市场情绪的核心所在,是股票点买的首要考虑点。

与此同时,在第二个阶段,市场的赚钱效应也正发生转变:从小市值低价股逐步切换至权重股。剔除2019年上市的新股,我们钱生钱A股点买平台研究年初以来取得正收益的个股后发现:首先,从流通A股市值(不包含限售股)角度看,有赚钱效应的个股市值中枢提升,“小市值”领跑效应减弱;其次,从估值角度看,表现占优的个股PE(TTM)偏高,最近一周出现一定收敛;最后,前两周低价股领涨效应较强,近两周低价股优势减弱。

至于第二阶段的两种变化后市是否持续,无论是游资青睐的题材股还是北上资金持续看好的消费、金融股,在经历了短期的上涨之后均会进入相对沉寂期。