股票市场行情性质的分歧点在哪里?从2月19日,中信建投旗帜鲜明地抛出“当期位置就是A股牛市的起点”的观点后,各大机构对于当前行情性质的讨论就没停止过。而随着近期指数不断超预期演绎,市场有关“反转”还是“反弹”的话题再度升温。

牛市基础已经形成。预计年内上证综指会达到4000点,但不会持续之前的暴涨趋势,而是呈现稳步向上的格局。本轮行情在经济下行、企业盈利数据不容乐观的基本面下产生,与2009年和2014年均有所类似,但各有不同。本轮行情可以认为是结合了2009年与2014年的行情,重点需要关注的是信贷宽松的持续性。策略股票操作需要警惕的是,2009年7月开始出现货币政策和信贷政策调整,流动性边际收紧,而V型反转于2009年7月底8月初结束。当信贷数据出现边际调整之时,或许是本轮行情进入尾声的时刻。

本轮行情更像“反转”而非“反弹”。年初以来的这段时间A股市场出现了很多牛市特征:第一,指数涨幅显著,个股赚钱效应突出;第二,各项政策大力扶持,市场环境十分友善;第三,两市成交额多次突破万亿元大关;第四,券商领涨,凸显牛市前期格局。

从反弹到反转,核心条件是“基本面拐点”的出现,这个目前确实还没有看到,但没有看到不代表不会出现,要知道股市表现永远都是领先的。当下“宽信用”格局已经初现,“宽信用”历来是经济基本面的领先指标,后续基本面拐点是可以期待的。回溯过去历次宽信用,A股大概率都出现了反转行情。

股票市场行情性质的分歧点在哪里?我们钱生钱股票策略平台认为虽然当前市场普遍较为乐观,且指数的表现似乎正在验证这种乐观的合理性,但宏观环境并不支持其进一步上涨,而如果短时期内因受风险偏好提升,从而推动指数形成类似2014-2015年的行情,其中蕴含的潜在风险令人担忧。