白马股抱团取暖还能持续多久?自4月下旬以来,市场出现了一波 15%左右的调整,但以贵州茅台、中国平安、招商银行等为代表的蓝筹白马不仅调整不多,而且很快就纷纷创出历史新高,抱团现象非常突出。

那么,白马股抱团取暖的现象未来还会持续多久?对此,我们钱生钱股票策略平台认为,核心资产的纷纷大涨有一定的合理逻辑。一方面,经济从高速增长转为高质量发展之后,消费升级成为必然的趋势,哪些代表消费升级方向的龙头自然享受着溢价。另一方面,外资对这些核心资产青睐有加,存在源源不断的增量资金关注。

但是,股票点买策略投资者也要注意到,这种抱团现象有很大的避险特征, 这些核心资产具有更高的业绩确定性和抵御风险的能力。但干拔估值之后,许多白马已经偏贵是不争的事实。比如,爱尔眼科 PE( TTM)估值达 90倍,通策医疗达 80倍, 海天味业估值达 63倍, 即使顶着高成长的光环,这样的估值也不是一般的贵;而贵州茅台估值接近 35倍,伊利股份估值达 35倍,上海机场估值达 36倍,招商银行估值一度达 1.8PB,在缺乏了成长性的龙头标的,估值也并不便宜。

那么,抱团会一直持续吗?投资者需要警惕可能存在的瓦解风险,一旦业绩被证伪,或者未来业绩预期的逻辑被逆转,白马踩踏的风险并不小。前车之鉴,不可大意。去年10月份,茅台业绩不及预期形成的消费大跌;去年四季度,医药带量采购政策的落地,对此前高度抱团的医药股产生极大挫伤。在经济环境依然存在较大压力的情况下,抱团并不会降低风险,因为它们的高估值蕴含的业绩高预期反而可能是风险。